已持有公司发行在外5％以上股票的投资者，继续购买上市公司发行在外股票的行为，属于一般收购。根据《证券法》第79条规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的百分之五时，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予以公告；在上述规定的期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。据此，一般收购具有以下特点：

 

    1．收购方是持有或潜在持有上市公司发行在外5％以上股份的投资者，无论所持有或潜在持有的股份是否为流通股，均构成收购方，应遵守一般收购规则的约束。

 

    2．一般收购无须发出收购要约。一般收购可依照证券交易所制订的一般交易规则实施和完成。就委托买卖来说，投资者可以作出股票委托买卖指令，证券经纪公司接受委托并执行该指令后，即可按照时间优先和价格优先等交易规则办理收购事宜。就自营买卖来说，证券公司可以凭借自己的股票账户与资金账户直接下单，完成一般收购。其间，无须采取“收购要约”方式。这是一般收购与继续收购间的重大不同。独角兽 司法考试 网

 

    3．一般收购以收购上市股票的5—30％为界限。只有通过证券交易所持有上市股票5％以上的投资者，才受一般收购规则的约束。若投资者持有股票数量低于上市公司发行在外股票的5％者，则视为一般投资行为，不受收购规则的直接约束。如果投资者通过证券交易所持有上市公司30％股票后，继续购买股票的，则属于继续收购，应遵守关于继续收购的特殊规则。

 

    4．一般收购在本质上是受特别规则约束的股票交易行为。按照“收购”的固有含义解释，仅包括向其他投资者购买股票的含义，而不包括向其他投资者出售所持股票的内容。但按照《证券法》一般收购的规定，大股东所持股份增减达到公司发行在外股票的5％时，均应履行相关披露义务，即减持股份也属于一般收购规则所规范的行为，故一般收购包括买进和卖出两种情况。我们认为，减持股份明显不符合公司收购的固有含义，不应置于公司收购制度中，而属于信息披露制度范畴。